内容提要：加快发展方式较变，推进经济结构战略性调整是中央经济工作会议提出的重点任务之一。山西是全国能源重化工基地，具有典型的资源型经济区域特征，当前调整优化产业结构、转变经济发展方式的任务十分艰巨和紧迫，完成这个任务的各个环节都离不开金融的支持与配合，其中产业结构调整和金融资源配置的协调是关键所在。

一、产业结构调整与金融资源配置的关联机制分析

（一）金融对产业结构调整的影响。产业结构的调整、优化和升级都离不开金融的支持与协调发展。金融通过储蓄供给、投资需求、储蓄—投资转化机制以及宏观政策的运用对产业结构的优化产生影响。金融资本是推动一国或一个地区产业结构优化与升级的主要因素。从国际经验看，产业政策的实施需要金融政策的支持。日本和东南亚新兴工业化国家和地区完成产业结构的转换，产业政策和金融政策起到了决定性作用。如日本政府在战后实施金融先导战略，政府通过金融资本的杠杆大力推动汽车、家电等行业提高产品的科技含量，获得了巨大的经济效益。又如韩国政府广泛运用倾斜的信贷政策，有大约60%左右的银行贷款受政府控制。这部分资金主要是鼓励和支持由政府挑选出来的、有潜力的大型企业作为生产资本—技术密集型企业加快发展。

（二）金融资源配置对产业结构及其优化的影响机制。所谓的经济结构优化，实质是经济资源在各个产业部门重新组合和优化配置的过程，通过劳动和资本在不同产业和不同部门内部进行转移，实现不同产业和不同部门内部产出的调整。在经济货币化和金融化时代，这种转移表现为资金在各个部门间的流动，而金融机构和证券市场对资金的分配方式恰恰满足了这种流动的实现。金融内部不同结构对GDP结构优化的传导机制可以概括为:合理的金融结构通过改变不同产业部门的融资结构,改变储蓄向投资转化的效率,实现资金的有效配置与其他要素之间的相互促进功能;金融资源在产业之间进行转移,从被替代型产业部门转移出来的金融资源投入到新兴产业上,促进产业结构调整,从而优化GDP结构。同时,金融为GDP结构升级提供必要的资金支持,通过金融结构的优化形成灵活、高效的资金融通机制带来资金融通效率的改善,可以使资金流量倍增,缓解三次产业协调发展而面临的资金资源不足困难。

（三）GDP结构及其升级对金融结构及其转换的影响机制。一方面,GDP结构存量就是资源在不同产业和部门内部的配置格局,就是资金和融资的配置格局,同时也是社会财富在不同产业部门和劳动者内的分配。不同的劳动者有不同的投资欲望,金融机构和金融市场会相应地提供不同的金融工具供投资者选择,满足他们的需求。另一方面,GDP结构升级要求金融结构作相应转变，比如改善金融机构网点、改善金融产品、提高金融服务水平等,就是金融结构调整的过程和结果。如果能够满足GDP结构升级需求，并实现与之相协调的金融结构转变，金融结构就实现了优化。金融结构的优化也是GDP结构升级的要求和表现,而且金融结构优化能够带来更多的金融资源和更高的金融资源的使用效率,从而能够克服调整GDP结构所面临的资金障碍,提高GDP结构优化步伐。而与GDP结构调整不协调的金融结构转变，表现为金融结构转变的过度求不足，体现在经济发展中就会出现金融泡沫或金融抑制,不仅不利于金融深化发展,也不利于GDP结构的升级和GDP的持续稳定发展。因此,金融结构优化能够促进GDP结构升级,反过来,GDP结构升级又促进金融结构优化,两者形成良性循环。这次震惊世界的金融风暴原因之一是全球金融体系长期失衡

二、山西三次产业结构演变趋势及金融动因分析

（一）山西三次产业结构演变趋势。经过20多年的发展，山西产业结构调整力度不断加大。1980年，山西三次产业的比例为19：58.5：20.8，其中，第一产业低于全国水平11.1个百分点，第二、第三产业分别高于全国水平9.9和1.2个百分点，到1990年山西省三次产业结构演变为18.8：48.9：32.3，第一产业低于全国水平8.3个百分点，第二、第三产业高于全国水平7.3和1个百分点。1990年以后，山西省工业化进程明显加快，到1998年山西省三次产业结构演变为12.9：53.5：33.6%。到2002年，山西省三次产业结构再演变为9.8：53.7：36.5，第一产业所占比重比1990年下降9个百分点，第二、第三产业所占比重比1990年上升4.8和4.2个百分点，与全国平均水平相比，第一产业低于全国平均水平4.7个百分点，第二、第三产业高于全国平均水平2和2.7个百分点。2007年，山西三次产业结构演变为4.7：60.0：35.3，第二产业比重提高，第一产业、第三产业发展步伐亟待加快，产业结构内部调整升级步伐较缓慢。

（二）山西产业结构调整中金融动因分析

1．信贷资金存量结构与山西省产业结构形成、变动及定型关系密切。从山西省产业结构的形成和现状来看，上世纪八十年代初形成了以能源和原材料工业为主的重型结构。从“六五”到“十五”时期信贷投入占山西省社会固定资产总投资额的比重，直接或间接的信贷资金比重占到了76%。可见信贷政策指导信贷投向和投量牵导着产业结构的演进， 2007年，贷款存量三次产业的比例是8.5：53.5：38，这个比例与三次产业产值比例大致比较吻合。第一产业、第三产业贷款存量占比高于相应的产值占比，也体现了国家宏观金融调控政策在山西实施的效果。

2．信贷规模的增量与GDP规模扩大具有较强的相关性。截至2007年末，全省金融机构本外币贷款余额达到5514.18亿元，GDP总量5696.2亿元。2000年以来贷款平均增速为12.3%，与2000年以来山西GDP年均增长率12.8%的水平基本持平，GDP总量增长与信贷总量增长基本呈同趋势、同幅度变动。近年来，山西省经济发展主要依托间接融资方式，银行信贷投放作为最重要的间接融资方式，在全省经济发展中发挥着支撑作用。2002年山西省贷款增速同比提高8.02个百分点，是2000年以来增速提高最快的一年，在贷款增势强劲的拉动下，当年山西GDP呈现出1999年以来最快的增速，同比提高了3.3个百分点。2004年在宏观调控的作用下，贷款增速走低，由2003年历史上最高的增速22.36％降为13.06%与此同时，2004年的经济增长速度也只微增了0.2个百分点。山西省在这种以间接融资为主的融资格局下，贷款的变动是影响经济变动的重要因素。

3．信贷投放的结构与山西资源性行业占主导的结构密切相关。据对全省十个地市的十大行业的调查统计表明，2004年以来全省新增贷款中有70%以上的贷款投向了煤炭、焦炭、电力、化工这四个行业。2007年，全省新增贷款中采矿业和制造业两大行业的新增贷款占各项贷款增量的60%左右。另据对晋中市的典型调查，2007年该市煤炭、焦炭、电力、化工这四个行业的贷款余额占该市十大行业贷款余额和增量的占比均达到80%左右。如果这种贷投放结构不能在短期内得到改变，难以促进山西GDP结构的调整和优化。同时，在今年金融机构对山西服务业发展支持力度更　，2008年一季度末，住宿和餐饮业贷款余额比年初减少1.4亿元，同比少增3.7亿元；租赁和商业服务业贷款比年初减少4.6亿元，同比少增4.9亿元；居民服务业和其他服务业贷款比年初减少6.8亿元，同比少增9.7亿元。加大对全省服务业的金融支持力度是一项非常重要和紧迫的任务。

4．外汇收支结构反映了产业结构的变动趋势。2007年，山西省对外经济运行的多项指标呈现出快速增长的态势。山西省银行结售汇中，货物贸易结售汇90.6亿美元，占比为77.3%，而服务贸易和资本与金融项目等的结售汇总额只有26.8亿美元，仅占22.7%。这反映出山西省服务贸易发展还相当滞后，引进外资的量还比较小。这与山西第三产业发展不快，一、二、三产比例失调是相当一致的。这就要求更多地关注外汇收支的结构问题及原因，积极引导提高利用外资的质量，加快服务贸易的发展，进一步转变山西外贸发展方式。

三、山西产业结构调整与金融资源配置相协调面临的主要障碍

（一）区域性信贷政策与产业政策衔接不够紧密。一是缺乏操作工具。人民银行省会中心支行及以下支行除了窗口指导和支农再贷款这两种货币政策操作工具外，没有其他可用工具。二是操作工具缺乏灵活性。如支农再贷款，一方面是使用范围狭窄和管理严格，另一方面是贷款期限最长不超过一年，不符合农业生产周期；窗口指导普遍缺乏系统性、前瞻性和可操作性。三是操作工具本身的市场化程度低。山西省微观经济实体融资空间小和渠道少，资金运用效益不高，造成央行的货币政策实施载体较少并限制了货币政策的作用空间，直接影响了货币政策的传导效果。另外人民银行与地方产业政策制定的工作磋商、沟通交流机制还不健全，银行信贷资金、财政资金和企业自筹资金有效配置缺乏指导，也影响了货币信贷政策的发挥。四是缺乏产业结构调整引发信贷风险的保障机制。五是在产业结构调整过程中，企业经营风险向银行信贷风险转化。据调查，2007年仅河津市11家企业就涉及银行贷款9.42亿元。因此，建立健全产业结构调整所引发的信贷风险保障机制是产业结构调整与金融资源配置相协调的一个重要问题。

（二）产业结构和产业发展水平制约了对信贷资金的吸纳能力。近年来，山西省委、省政府下大力气调整和优化产业结构，但由于受资源秉赋和传统结构格局的影响，第一产业基础薄弱，第二产业核心竞争力不强，第三产业发展缓慢的问题非常明显。山西省农业基础比较薄弱，2007年粮食产量1007.1万吨，仅占全国粮食总产量的2%，占中部六省总产量的6.3%，在全国31个省市中排第20位。特别是农产品深加工和农业产业化相对滞后，对信贷资金的吸纳能力不强。截至2007年末，山西省农业贷款余额602.8亿元，不到河南省农业贷款的一半。工业以煤炭、冶金等资源型行业为主导，汽车、家电等能够带动相关产业发展的加工制造业发展相对滞后，以汽车生产为例，中部其他五省2007年平均汽车产量为169.4万辆，产量最大的湖北达到72.8万辆，山西是全国6个没有汽车生产省之一，其他五个省分别是中贵州、西藏、甘肃、青海、宁夏。因此，与中部其他五省相比，山西省制造业吸纳贷款的能力相对不足。此外，山西省金融机构贷款高度集中于大企业、大项目，尤其是在贷款余额中中长期贷款主要集中在煤炭、冶金、电力等行业，服务业以及众多中小企业吸纳贷款的能力不强。

（三）地方金融业改革发展步伐相对滞后。一是地方金融机构与中央性、输入型金融机构间的金融资源分布不均衡。从2008年上半年末数据看，全省金融机构存款中，地方金融机构2544亿元，占比21.4%，中央性、输入型金融机构为9331亿元，占比78.6%。贷款投放方面，地方性金融机构贷款1536亿元，存贷比例60.4%，而中央性、输入型金融机构贷款4288亿元，其中四大国有商业银行存贷比例仅为40.2%，低于地方性金融机构20个百分点。二是地方性金融机构在开户、结算等方面受到诸多政策性限制，很多财政性单位（除乡以下）都不准在地方金融机构开户。同时，重点项目贷款优先考虑了国有商业银行和股份制商业银行，较少选择地方金融机构。三是地方金融机构自我发展的动力不足，改革步伐相对滞后。如山西省6家城市商业银行，目前资产总量只有500亿元左右，不到宁波银行（2007年末资产总额755亿元）的70%。

（四）农村金融服务的覆盖率和满足程度偏低。一是金融支持“三农”、支持新农村建设的作用发挥不充分，目前基本上仍然是农村信用社“一社支三农”的局面。2008年一季度，山西全省农业贷款新增56.73亿元，其中，农村信用社农业贷款新增了57亿元，农业银行农业贷款较年初减少了2.2亿元。这种状况说明，农村金融市场还没有形成多元化的格局，农村经济发展资金供求矛盾仍然比较突出。二是农村信贷资源流失较为严重。据对山西省96个县（市）调查：仅2006年一年，全省县域金融机构信贷资金流出6400.46亿元、流入1417.06亿元，信贷资金净流出达4975.13亿元。三是农村金融资源价格整体偏高。利率水平代表金融资源的价格水平，是资金供需的综合反映。从调查情况看，县域金融机构利率浮动幅度整体偏高。2006年，山西省县域金融机构贷款发生额为1013.36亿元，其中利率浮动区间为（1.5，2）和2以上的贷款发生额占比达到60.1%。四是农村金融服务基础差，特别是农村信用社网络化程度低，结算方式单一，县联社与基层农村信用社之间仍然采取传统的信汇结算方式，结算时间一般在3天左右，如遇周末则需5天左右。与日趋完善的城市金融相比，农村金融服务无论在结算方式、经营理念、服务手段还是服务对象方面，都呈现出“贫困化”趋势。

（五）直接融资发展不足，金融创新步伐缓慢。一是直接融资相对于间接融资明显滞后。2007年，尽管山西上市公司股票市值名列全国第五，但IPO融资量却为零，再融资也只有35.1亿元，资本市场融资与银行贷款之比为7：93，低于全国的18：82。二是大的银行由于对煤、焦、电、路等行业的投入成本低、风险小、回报高，不愿将更多资金用于新的金融方式、金融工具的推广。三是金融机构创新及多元化不足。在小额贷款公司、村镇银行、农村资金互助社等新型金融组织的推广方面，与河北、内蒙、江浙等省份已经发展到几十家相比仍有差距。四是新型信托组合、投资基金、各类金融衍生品等新的融资工具和方式创新不足。据统计，2007年上半年全国新型融资工具、融资方式的筹资额已经占到融资的5%左右，沿海发达城市为7%，而山西目前还不到1%。五是金融市场创新严重滞后。山西煤炭期货交易所的设立报批尚在进行中，煤炭金融中心和区域金融中心的建设提速缓慢。而与此同时，天津滨海新区正在积极筹备和创建我国第一家场外交易市场（OTC），渤海产业基金已步入正轨运行，上海和北京致力于发展建设极具影响力的国际金融中心，长三角、珠三角等也都以各自的方式谋求创新式的金融发展。

四、优化金融资源配置支持山西产业结构调整的对策建议

（一）更新思想观念，提高金融资源的战略思想和经营意识。首先，银、政、企三方都应重视金融资源的配置。应认识到金融资源是经济发展不可缺少的特殊的重要资源，通过加强银、政、企合作，经常分析金融资源的运行情况，及时帮助解决金融资源配置过程中的各种矛盾及问题，研究提高金融资源配置效率的途径和方法。其次，应坚持有偿使用原则，凡是不符合市场经济原则的金融资源需求一律不予满足。第三，应树立大金融资源的观念。在当前融资主体多元化、内外资混合化的形势下，不能把金融资源仅仅等同于银行的信贷资金，也不能把金融资源的供给仅仅局限于区域内，要做到既重视内资，又重视外资；既重视银行资金，又重视证券、保险及民间资金。

（二）统筹兼顾信贷总量调控和结构调整，促进山西产业结构升级。《国务院办公厅关于印发中国人民银行主要职责内设机构和人员编制规定的通知》（国办发〔2008〕83号）中明确指出，人民银行要履行制定和实施宏观信贷指导政策的职责。基层人民银行在履行这一职责，落实宏观信贷指导政策过程中，应主动加强与金融机构、政府经济部门之间的联系，在落实调控政策和促进地方产业结构升级相协调方面达成共识。在此基础上，引导金融机构合理调整信贷结构，积极推进山西产业结构优化升级。一是围绕产业规划，支持传统产业新型化。配合山西晋东、晋北、晋中三大煤炭基地的建设，鼓励支持煤炭大企业兼并、收购。二是集中金融资源，大力支持山西新兴产业规模化。通过信贷政策指引和积极支持企业上市融资、发行债券等渠道，引导资金流向煤化工业、装备制造业、材料工业和旅游业等山西新兴支柱产业领域。三是加强和改善金融服务，降低批发零售、餐饮、连锁经营和物流配送、中介和信息咨询以及设计装饰等服务行业融资的门槛，大力支持山西现代服务业加快发展，助推山西三次产业协调发展的进程进一步加快。

（三）加快金融创新步伐和金融资源整合力度，充分发挥金融整体支持功能。一是加快能源金融的发展，鼓励发展煤炭产业投资基金、煤炭期货等衍生产品，着力进行融资、资金配置上的创新突破。二是进一步整合区域性金融机构资源，支持地方金融机构深化改革，大力推广小额贷款公司、村镇银行、农村资金互助社等新型金融组织，壮大地方金融机构实力，进一步引导外资银行、保险、信托机构、国际投资银行等战略投资者的进驻，增强金融市场活力。三是强化山西省政府金融办公室的职能，进一步强化对金融工作的统筹协调力度，有效整合金融资源，解决金融突出问题和矛盾。四是合理引导民间资金投向，提高民间资金使用效率。加强对民间资金的引导和服务，允许民间资本参与重点项目、重点工程建设，支持经济发展中的薄弱环节和政策扶持的产业，弥补财政和信贷资金支持力度的不足。积极调动民间资本参与投资，主要适用于一些基础设施建设。加强对民间资金介入相关领域的监管，完善相关政策法规，规范民间资金运用。

（四）深化农村金融体制改革，完善农村金融服务体系。一是加强农村信用社的合作金融功能。在适合合作金融发展的地区，可以把原有的国有股本逐步出售给社员，建立真正的合作金融组织，提高农村信用社对农户贷款的覆盖面。二是完善农业发展银行的政策性金融机构功能。支持农业发展银行转变为支持农业综合开发、农村基础设施建设、产业结构调整、农产品进出口的综合型政策性银行，逐步将支持重点由农产品流通领域转向农业生产领域。三是农业银行应加大对农户和农村企业的金融服务力度，特别是加大对农村第三产业的扶持力度。应根据市场状况扩大利率浮动范围，以适应农村融资规模小、风险大的特点和商业性银行从事金融活动的需要。同时，简化产品和服务条款，探索发展农村消费信贷等信用形式。四是建立和完善农村政策性保险制度。组建专业的政策性农业保险公司，经营管理国家农业风险基金，为农业信贷机构提供风险保障。采取强制保险和自愿保险相结合的农业保险实施方式，对关系国计民生的农作物保险实施强制保险。针对农民不同层次的保险需求，开发适合农民需要的险种。

（五）大力培育资本市场。应对山西的一些有实力的企业，特别是从事服务业的企业，进行改造重组，建成符合上市条件的公司；对拟上市的大中型国有企业，可以通过整体改组、分立、后并等形式进行改制重组，使之符合上市条件；对投资风险较大、科技含量高的高新技术企业积极做好向“二板市场”推介的工作；对“二次创业”中的民营企业，可以通过吸收部分竞争性领域的国有控股企业的股份，进行扩张，改组为上市公司，或是从资本市场上买壳或借壳上市求得迅速的发展。要大力培育市场中介机构、综合服务类券商、经纪类券商，积极培育具有证券从业资格的会计师事务所。要加快投资基金的建设，制定有关政策和具体措施，吸引银行资金、民间资金、国外资金、共同推动创业投资和科技型企业发展，促进产业结构优化升级。（山西省统计局  白日成）