编者按：上半年，为尽快复苏经济，国家相继出台了一系列以“振兴”、“救市”为主题的新政。必须承认，新政不是“万灵药”。这些新政是否达到了预期效果？政策出台时的产业环境是否已发生变化？政策执行还存在哪些不利因素？面对上述问题，我们有必要回头看看半年以来各项政策的执行情况，以便探寻未来调整和改进的可能。

汽车：治了近忧 恐误远虑

    政策一：《关于减征1.6升及以下排量乘用车车辆购置税的通知》

    2009年1月20日至12月31日购置1.6升及以下排量乘用车，按5%税率征收车辆购置税。

    效果：1.6升及以下的乘用车1至6月市场销售累计增长50%。

    点评：难成永久政策

    “购置税减半政策”是我国应对世界金融和经济危机有时间限制的临时政策，不能把它当成永久性政策。政策永久化不可行。国际上通行的做法是以车养路。购置税是国家建路的主要税源之一，尽管购置税与国外比偏高，但与我国公路建设的投资相比相差甚远，国家不可能长期用国债或财政赤字建公路，如果购置税大幅度削减，必然路建得少，今后车将更堵，那时国家还会通过增税来抑制汽车市场和增大公路投资。

    政策二：《汽车产业调整和振兴规划》

    通过兼并重组，形成2至3家产销规模超过200万辆的大型汽车企业集团，4至5家产销规模超过100万辆的汽车企业集团，产销规模占市场份额90%以上的汽车企业集团数量由目前的14家减少到10家以内。

    效果：5月，广汽集团成为长丰汽车第一大股东，长丰汽车将更名为“广汽长丰汽车股份有限公司”。

    点评：“空壳化”难题待解

    30多年前汽车工业就有解决“散乱差”，“关停并转”的口号。喊了这么多年，汽车生产厂家非但没减少，反增加1倍多。2007年我国汽车企业的平均年产量为丰田公司的0.5%。汽车企业正逐步“空壳化”。很多车企仅生产车身，其他件全部外购，并且没有自主品牌。一旦行业兼并重组，只会生产“壳”的企业就成为了“没人要的孩子”。目前，解决汽车工业“散乱差”没有成功的范例。近几年的兼并重组主要是国有企业间的行政型兼并重组，或国企改制和出售，市场型兼并重组的迫切需求还没有产生。

    政策三：《汽车下乡补贴细则》

    农民报废三轮汽车或低速货车并换购轻型载货车，以及购买微型客车的，按换购轻型载货车或微型客车销售价格的10％给予补贴，单价5万元以上的，每辆定额补贴5000元。

    效果：上半年国内微车市场受益最大，销量呈现持续猛增之势，国内主要微车企业上半年销量创出新高。例如：长安汽车1至6月微车累计销售近36万辆，同比增幅高达62.7%。

    点评：拔苗助长的隐忧

汽车下乡使微型客车销量增长最大，同时轻型和微型卡车市场也猛增。但是汽车下乡政策创造的市场高峰已经过去。汽车下乡政策一旦停止，农村汽车市场必然萎缩，因为农村售后服务和汽车经营环境不理想，购买力也是全国最低的（仅相当于1996年前城市购买力水平），目前农村汽车市场超前消费比城市还严重。（记者 李语实 实习生 徐俐丽）

房产：泡沫隐现始料未及

    政策一：资本金下调

    5月27日，国务院公布固定资产投资项目资本金比例调整结果，普通商品住房项目投资最低资本金比例从35%调低至20%，恢复到1996年水平。

    根据国家规定，投资项目必须首先落实资本金才能进行建设，可以说，降低资本金比例就是降低了融资门槛。此举有利于房产企业度过资金难关。

    预期：政策鼓励新楼盘开工，让更多房源参于市场竞争。预防2006年后捂盘和囤积居奇，哄抬房价等事件再次发生。刺激开发商积极向银行争取更多的贷款。让金融行业有更大政策空间的放款泄洪依据。现金流紧张的开发商，有更多的现金支付能力，这对用钢筋、水泥、建材延期支付政府税费和拖欠民工与建筑商工资等现象都有很好的缓解帮助。

    市场反应：只救了开发商

    专业房地产网站调查显示，41%被调查对象认为政策只能救开发商，不能救市。此外，不少专家提出调低资本金“并没有击中高房价要害”，“政策不可能改变资本逐利和开发商占有剩余价值的铁律，对市场影响不大”。不少人甚至担心资本金调低会成为房价再次上涨的前奏。 

    政策二：物业税开征准备

    5月25日国务院批转发改委《关于２０09年深化经济体制改革工作意见》中，第九条“加快推进财税体制改革，建立有利于科学发展的财税体制”提到“深化房地产税制改革，研究开征物业税（财政部、税务总局、发展改革委、住房城乡建设部负责）”。7月最新消息显示，2010年物业税可操作方案有望出台。

    预期：潘石屹、易宪容等业内人士认为物业税可以有效抑制房价。

    市场反应：两极分化

    有购房者担心，物业税会成为购房族又一负担。

    调查数据显示，对于征收物业税会给楼市带来的影响，过半（53％）受访者认为能有效抑制楼市投机，房价或下降；也有35％受访者认为增大了房屋的持有成本，房价反而会上升。

    政策后效：

    上半年，全国商品房销售面积34109万平方米，同比增长31.7%。其中，商品住宅销售面积增长33.4%。1至6月，房地产开发企业资金来源23703亿元，同比增长23.6%。其中，国内贷款5381亿元，增长32.6%。个人按揭贷款2829亿元，增长63.1%。

    五六月，全国主要城市房地产市场出现新一轮热潮。地王频现、豪宅销售回暖、二套房贷放松，部分市场回暖地区，房企老板囤房惜售，待价而沽的情况再现。

    进入7月，随着大量投资涌入地产市场，房价回升，有不少专家学者看到了房产行业的泡沫隐忧。各地开始收紧二套房贷款。继杭州、上海等地之后，日前，福州多家银行也收到相关通知，要求二套房贷款首付最低四成，利率上浮10%。

成品油：嚷了三月涨了三次

    至7月18日，国内成品油价年内调整4次，三涨一降。每次调整特点不一，市场效果也不尽相同。

    【下调】

    第一次调价：1月15日，汽、柴油价格每吨分别降低140元和160元。

    特点：下调众望所归，油价首次附加燃油税

    从2005年至2008年的历次成品油调价，有8次上涨，仅有两次下调。年初的成品油价下调无疑让不少人欢欣鼓舞。

    当时，国内油价已经包含燃油附加费。无论是降价，还是燃油附加费，新政出台后，积极的声音占主流。

    【上调】

    第二次调价：3月25日，汽、柴油价格每吨分别提高290元和180元。

    特点：背离市场预期，似与扩大内需总体政策不符

    全国两会期间，坊间曾流传，两会结束后国家可能进一步下调油价，刺激相关需求，保证相关行业继续恢复发展。但事与愿违。对此，国家发改委当时给出的解释是国际油价增长。

    “还是要以当前的市场需求说了算。而且，上调油价与国家目前的大政策和大方向相悖。”当时，北京理工大学教授崔新生向记者表达了不同的观点，这将对国家经济，尤其是用油行业造成很大的负面影响。新浪网3月26日的一项调查显示，90%以上的调查者不满意涨价。

    第三次调价：6月1日，汽油和柴油价格每吨分别提高400元。

    特点：上调预期强烈，新定价机制下首次调价

    国家发改委5月8日正式公布了《石油价格管理办法（试行）》，指出“22个工作日内，当国际油价移动平均价格涨跌幅超过4%时，就可以对国内成品油价格进行调整”。

    彼时，国际油价已摆脱年初的颓势，从今年年初的33美元疯涨至60美元附近。市场上成品油批发价几乎封顶、贸易商开始囤油，相关人士包括中石化老总都向相关部门施加压力，市场涨价预期非常强烈。

    调价后，各方人士继续讨论油价上调对国民经济的影响。有观点认为，上调油价还是不符合国家刺激内需的经济政策，对行业影响不可估量；也有观点表示，我国已具备承受能力，晚调不如早调；国家发改委的能源专家则指出，上调价格时已兼顾了各方面因素和总体承受能力。

    第四次调价：6月30日，汽油和柴油等成品油价格每吨均提高600元。

    特点：出乎预料，中美间油价高低大讨论展开

    在上次调价质疑声还未完全消除情况下，又一次上调汽柴油价格确实出乎很多人的预料。采访中，诸多出租车司机就表示了不解，就连中石化上海某加油站一工作人员当时都对记者表示“有点出乎预料”。

    同样不解的还有专家。“并不是对调价本身吃惊，而是此次调价幅度确实出乎预料。回过头看去年的国内油价水平，此次调价后油价都可以参照国际油价140美元附近的水平了。”中国能源网CFO韩晓平说。

    随着油价再次提升，一些民航单位开始要求相关部门重新考虑开征今年年初被取消的燃油附加税。

    同时，一场中美两国间油价“孰高孰低”的问题也在本报及众多媒体推动下，进行了一轮激烈的大讨论。最终，国家发改委7月15日在其官方网站作出解释。然而，该解释并未让切身体会到高油价压力的普通用油民众满意。

    截至上周五，中国石化在A股市场上从1月5日7.19元的收盘价总体上涨至11.59元，中国石油则从1月5日10.38元的收盘价上涨至14.59元，涨幅均已超过25%。中石化和中石油通过今年的3次上调油价赚得盆满钵满。（记者 傅光云 实习生 黄烨）

证券：政策堆积上涨预期

    截至7月20日，上证综指今年上涨幅度达到了79.45％，深成指今年的上涨幅度则达到106.34％，A股大半年的表现傲视全球。

    A股上涨的原因，市场众说纷纭，超跌反弹、经济复苏、人心思涨。2009年管理层出台的一系列政策或许堆积出了一次次上涨预期。

    政策一：新股发行制度改革

    6月10日，证监会正式发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》。此次，新股发行体制改革的内容，包括完善询价和申购的报价约束机制，优化网上发行机制，对网上单个申购账户设定上限和加强新股认购风险提示等。

    市场反应：逐渐消化负面效应

    新股发行制度改革文件出台只是一个信号，相比文件的内容，市场更加关心的是新的发行制度实施后，新股开闸的时间。

    新股发行比市场原先预料的8月足足提前了两个月，给A股市场带来负面影响。从5月25日到6月12日，上证综指只小幅上涨了5.6%。

    中信建投分析师称，市场对IPO的恐惧源于一级市场对二级市场的分流作用。最终6月18日，桂林三金获准发行的消息终结了市场的担忧，随后“连珠炮”一样发行万马电缆、家润多，乃至大盘股成渝高速、中国建筑，新股发行的负面效应都被管理层以“温水煮青蛙”的方式消弥掉了。

    政策二：规范限售股减持

    6月19日，财政部发布《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（以下简称《办法》）。同时，财政部、国资委、证监会、社保基金理事会4部门公布《关于境内证券市场实施国有股转持政策公告》。《办法》规定，在境内证券市场实施国有股转持，即股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10％，将股份有限公司部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有，全国社会保障基金理事会对转持股份承继原国有股东的禁售期义务。

    市场反应：大小非影响减弱

    《办法》出台之后，A股市场反应比较平淡，6月22日至6月26日，上证综指涨跌幅一直在1%左右波动。按照一位私募基金人士当时的说法，“现在大小非已经不是影响市场的主要因素。”但在海通证券分析师张冬云看来，该政策在一定程度上体现了管理层继续呵护证券市场的倾向，对A股市场短期运行趋势构成利好。未来一段时间，大非解禁量将在限售股数量中占据主导地位，尽管市场预期大非不会减持，但张冬云表示，《办法》为解决A股限售股问题带来新思路。

    政策三：创业板循序渐进

    3月31日，证监会正式颁布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，办法自2009年5月1日起施行。在随后的几个月中，证监会还相继发布了《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》、《首次公开发行股票并在创业板上市申请文件（征求意见稿）》等相关配套文件。

    市场反应：A股不会陷跌势

    3月31日，创业板上市管理办法发布之后，两市股指连续上涨3日。就表面来看，创业板并不是一个维稳的措施，但从其对经济的影响力看，它对A股市场仍有间接促进力。

    从对市场的直接影响来看，创业板实际是把“双刃剑”。积极面，创业板的推出将丰富市场的投资品种。负面，创业板的推出将分流市场资金。

    总体而言，虽然创业板推出消息对短期市场产生一定波动，但由于市场早已有所预期，而且在当前流动性仍然充裕的情况下，资金分流的担忧不大，不会对市场原有趋势进行冲击。此外，市场有非常浓重的预期，在创业板推出之前，A股市场不会陷入跌势。（记者 宋璇）

纺织：政策加温难抗需求寒流

    政策一：取消输美、欧纺织品出口配额

    自2009年1月1日起，我国不再实行输美纺织品出口数量及许可证管理和输欧纺织品出口许可证管理。

    现状：昔日“俏货”成“废纸”

    过去，掌握配额的企业在纺织品出口上拥有主动权，没有配额的小型企业在出口业务上受到很大限制。导致输美纺织品配额价格一度走高，成为紧俏货。取消配额后，出口量本应大幅增长，但由于全球需求萎缩，出口业务并未出现井喷。

    2008年最后一批输美纺织品配额中标企业数锐减，仅942家，占有投标资格企业的25%。这次协议招标中标企业的剧减，显示受到美国次贷危机引发的经济下滑影响，美国对中国纺织品需求明显下降，从而促使企业出口热情降温。

    政策二：出口退税上调至16%

    由于外贸形势严峻，2月、４月，中央两次上调出口退税至16%。

    现状：退税连升出口仍降

    退税上调有利于帮助出口企业减轻压力，在一定程度上提升了出口企业的产品议价能力。但在金融危机不断扩散和蔓延导致外部需求急剧萎缩的背景下，国际市场尚未触底，政策依然难以缓解海外市场需求大幅萎缩造成的企业出口订单大量减少的困境。

    政策三：《纺织工业调整和振兴规划》发布

    4月，国务院公布《纺织工业调整和振兴规划》。规划提出，2009年至2011年，中西部纺织工业产值所占比重提高到20%左右。培育100家左右具有较强影响力的自主知名品牌企业，将自主品牌产品出口比重提高到20%。积极开拓农村市场、增加对边远乡村的销售。

    资金支持方面，加大对中小纺织企业扶持力度，现有支持中小企业发展的专项资金（基金）等向纺织企业适当倾斜。

    现状：中小企难见及时利好

    据记者了解，业界人士认为，规划内容仍稍嫌“中规中矩”。对于占行业主体部分的中小企业而言，缺钱问题没有得到根本解决。

    政策四：出口检验检疫费七折

    财政部联合多部委下发了《关于减免出口农产品和纺织服装产品出入境检验检疫费的通知》，两类纺织服装出口将按现行征收标准的70%收取出入境检验检疫费。

    现状：压缩成本杯水车薪

    能减少出口费用，这对利润仍在不断下降的纺织服装中小企业来说无疑是“雪中送炭”。不过，相较于今年因贸易摩擦加剧带来的费用来说，这恐怕只是杯水车薪。因为据相关统计，目前我国这一部分费用仅占到成本约1.25%，而欧美今年新增的第三方检测费用就占到约2%。（记者 李媛）（改编自国际金融报报道）（来源：新华网综合）