国务院发展研究中心金融研究所副所长、博士生导师巴曙松以华创证券首席经济学家的身份发表了一份名为《房地产行业：如何打破顺周期波动的怪圈？》的研究报告，提出要想避免顺周期波动、减轻对宏观经济周期性波动的冲击、又能实现稳定的供给增长，房地产行业需要实现两个良性循环。

　　巴曙松所说的第一个良性循环，是要开拓信托、优先票据、基金募集、境外融资等多种多元化的融资渠道，使开发商能够在回落时期保持一定的开发与投资增速，打破追涨杀跌的怪圈。

因为自2010年以来，随着房地产市场调控力度的加大，房地产企业在资本市场再融资的难度显著放大。巴曙松认为这体现在两个方面：其一，今年内地A股还没有一家房地产企业成功上市，其二，今年申请再融资增发计划的44家上市公司尚无一家地产公司通过再融资计划。8家公布增发计划企业的股价已全部跌破拟增发价格，因此，就算获准增发，成功完成再融资的可能性也甚小。另外，在香港市场上市的有不少“内房股”下跌后的估值水平(如PB)已经接近2008年底金融危机最艰苦时期的水平。

巴曙松所说的第二良性循环，是要防止政策叠加加剧经济“硬着陆”风险，这需要足够的有效措施推动保障性安居工程的建设，增大土地供应，对冲商品房建设的减少，使之成为房地产行业抵抗周期波动的缓冲器。他判断，2010年共计3000亿的保障性住房资金来源不会存在太大的问题，关键是相关项目的执行能力，中央、地方以及商业银行贷款将足以补充资金缺口。（来源：东方财富网）

（责任编辑：王斌）