[内容提要]今年以来，我省努力保持经济平稳较快发展，继续加大投资力度，进一步扩大投资规模，千方百计推进重大项目建设，以重点工程建设带动投资增长，有力地促进了全省固定资产投资的稳定增长。但从前5月我省城镇固定资产投资运行情况看，投资增速呈现持续回落态势，结合我局近期的调研情况，综合分析其成因如下。

一、当前我省固定资产投资总体运行状况

（一）从同比和环比看，投资增速明显回落

1—5月，全省城镇固定资产投资完成1073.6亿元，同比增长23.8%，增幅比上年同期回落4.3个百分点，前2月、3月、4月全省城镇投资增速呈逐月回落态势，同比分别增长30.3%、27.1%、25.3%，前3月、4月、5月城镇投资增速环比分别回落3.2个、1.8个、1.5个百分点。

（二）与全国和中部比，我省投资增速回落幅度较小，但总体增速相对较慢

1—5月，我省城镇投资增速分别比全国（25.9%）和中部六省（27.7%）城镇投资平均增速低2.1个和3.9个百分点，增幅在全国31个省区中排第20位，比上年同期的排位前移2位，在中部六省中排末位。与上年同期比，全国和中部六省城镇投资增幅分别回落7个和7.6个百分点，回落幅度分别比我省（4.3个百分点）高2.7个和3.3个百分点，我省城镇投资增速相对较慢，但横向比较，与全国和中部六省的差距没有呈现进一步扩大趋势。从投资比重看，前5月，中部六省城镇投资占全国投资的比重22.6%，与上年同期相等，其中山西城镇投资占中部六省投资的比重7.1%，同比下降0.1个百分点，其他五省安徽、江西、河南、湖北、湖南的投资比重分别为19.8%、12.6%、26.5%、19.2%、14.9%，与上年同期比，安徽、河南、湖南投资比重分别下降1.1个、0.3个、0.2个百分点，江西和湖北投资比重分别提高0.2个和1.5个百分点。

二、我省固定资产投资增速回落的主要表现

从今年1—5月的运行情况分析，我省城镇固定资产投资增速回落主要表现出以下几方面的特征：

（一）从产业投资增速看，第一、三产业投资增速回落明显，第三产业投资对全省城镇投资增长的拉动力减弱

1—5月，全省城镇固定资产投资中，第一、二、三产业投资分别完成33.3亿元、457.5亿元和582.8亿元，同比分别增长91.8%、11.3%和32.8%，第一、三产业投资增幅同比分别回落30.7个和41.2个百分点，第二产业投资由上年同期（-1.4%）转为增长，但增速缓慢，低于全省城镇投资增速 12.5个百分点。1—5月，全省城镇固定资产投资同比增长23.8%，其中第一、二、三产业投资分别拉动全省城镇投资增长1.8个、5.4个、16.6个百分点，第一、二产业投资拉动力同比分别提高0.4个和6.3个百分点，第三产业投资拉动力同比下降11个百分点。

（二）从投资主体增速看，国有投资增速回落明显，对全省城镇投资增长的拉动力减弱

1—5月，全省城镇固定资产投资中，国有投资完成603.4亿元，同比增长31.3%，增幅比上年同期回落10.7个百分点；非国有投资完成470.2亿元，同比增长15.5%，增幅比上年同期加快0.2个百分点，但增速仍然缓慢，低于全省城镇投资8.3个百分点。国有、非国有投资分别拉动全省城镇投资增长16.6个和7.3个百分点，同比分别下降3.5个和0.7个百分点，国有投资的拉动力下降幅度明显较大。

（三）从投资性质增速看，外延扩张型投资增速回落明显，对全省城镇投资增长的拉动力减弱

1—5月，全省城镇固定资产投资中，以新建和扩建为主的外延扩张型投资完成701.1亿元，同比增长20.2%，增幅比上年同期回落21.6个百分点；以改建和技术改造为主的内涵效益型投资完成197.3亿元，增幅由上年同期的-4.8%转变为34.8%。外延扩张型投资、内涵效益型投资分别拉动全省城镇投资增长13.6个和5.9个百分点，内涵效益型投资拉动力同比提高7个百分点，外延扩张型投资拉动力同比下降11.5个百分点

（四）从区域投资增速看，有6个市投资增速回落明显，对全省城镇投资增长的拉动力减弱

1—5月，全省11个市中，有4个市城镇投资保持强劲增势，投资增幅远高于全省平均水平，同时明显快于上年同期，分别为：运城市（45.8%）、晋中市（43.8%）、大同市（39.8%）和晋城市（32.2%）；有6个市城镇投资增速同比回落，由高到低依次为：阳泉市（25.1%）、朔州市（25.1%）、临汾市（20.5%）、长治市（4.3%）、吕梁市（1.9%）、忻州市（-21.5%），增幅分别回落18.3个、7.9个、21.5个、26.2个、46个和326.7个百分点，6个市投资仅拉动全省城镇投资增长4.7个百分点，同比下降19.6个百分点；省会太原市投资增速缓慢，同比增长11.3%，增幅低于全省平均水平12.5个百分点。全省11个市城镇固定资产投资同比平均增长18.7%，增幅比全省平均水平低5.1个百分点，比上年同期低9个百分点；以公路、铁路为主的跨省、市项目投资同比增长91.9%，增幅比上年同期提高57.6个百分点。

（五）从项目投资增速看，新项目投资增速回落明显，对全省城镇投资增长的拉动力减弱

1—5月，全省城镇固定资产投资中，筹建项目完成投资25.3亿元，同比下降41.5%；新开工项目完成投资329.8亿元，同比增长11.3%，增幅比全省城镇投资低12.5个百分点，比上年同期回落94.6个百分点；单纯购置项目完成投资13.3亿元，同比增长104.2%，增幅比上年同期回落26个百分点。1—5月，筹建、新开工、单纯购置等新项目投资仅拉动全省城镇投资增长2.6个百分点，同比下降25.9个百分点。

（六）从行业投资增速看，19个行业门类中有15个行业投资增速回落明显，其中9个行业投资下降，对全省城镇投资增长的拉动力减弱

1—5月，全省城镇固定资产投资的19个行业门类中，除采掘业、制造业、房地产业、文化、体育和娱乐业等4个行业门类投资增速明显快于上年同期外，其余15个行业投资增速明显慢于上年同期（见下表），平均增长18.8%，同比下降38.3个百分点，其中电力、燃气及水的生产和供应业、建筑业、信息传输、计算机服务和软件业、批发和零售业、住宿和餐饮业、水利、环境和公共设施管理业、居民服务和其他服务业、教育、公共管理和社会组织等9个行业门类投资同比下降13.7%，上年同期为增长28.4%；交通运输、仓储和邮政业投资同比增长63.9%，增幅比上年同期回落78.8个百分点，拉动全省城镇投资增长10.9个百分点，同比下降1.9个百分点。

三、形成我省投资增速回落的主要原因

进一步分析我省投资增速持续回落的深层原因，主要有以下几个方面：

（一）新开工项目投资规模减少，带动作用减弱

1—5月，尽管我省城镇在建项目投资总规模继续扩张，新开工项目数量明显增加，但新开工项目投资规模有所减少，尤其是横向比较，我省新开工项目投资规模的支撑力度明显不够，投资持续较快增长的后劲不足。前5月，全省城镇投资中，新开工项目1807个，同比增长6.2%，增幅比上年同期回落74.5个百分点；新开工项目计划总投资1300.5亿元，同比下降1.5%，而同期全国和中部其余五省新开工项目计划总投资平均增速分别为26.5%和23.5%；新开工项目完成投资占全省城镇投资的比重30.7%，同比下降3.5个百分点，新开工项目对全省城镇投资增长的贡献率为16.2%，同比下降63.9个百分点，拉动全省城镇固定资产投资增长3.9个百分点，同比下降18.6个百分点。

（二）大项目投资所占比重下降，带动作用不足

1—5月，全省城镇10亿元以上投资项目175个，比上年同期增加37个；10亿元以上项目计划总投资5236.2亿元，同比增长28.3%，增幅比上年同期回落32.2个百分点；10亿元以上项目计划总投资占全部项目计划总投资的比重51.1%，同比下降2.1个百分点；10亿元以上项目完成投资373.2亿元，同比增长13.8%，增幅比上年同期回落66.1个百分点，占全省城镇固定资产投资的比重34.8%，同比下降3个百分点，拉动全省城镇固定资产投资增长5.2个百分点，同比下降16.3个百分点。

（三）财政、金融机构资金对投资项目的支持力度减弱，项目应付款上涨幅度较大，资金压力凸显，影响了全省投资的持续较快增长

1—5月，受国家宏观调控政策影响，我省固定资产投资项目资金来源结构发生明显变化，国家预算内资金和国内贷款资金减少。同时，投资项目的应付款大幅增加，占全省完成投资的比重明显提高。而从金融机构的贷款额看，信贷闸门收紧，全省各月环比新增贷款额呈减少趋势（见下图）。前5月，全省城镇投资项目本年资金来源中，国家预算内资金到位73.8亿元，同比下降14.5%，上年同期为增长152.2%，占全省城镇投资到位资金的比重5.3%，比上年同期下降3.4个百分点；国内贷款资金到位262.8亿元，同比下降1.9%，上年同期为增长56.2%，占全省城镇投资到位资金的比重19%，比上年同期下降8.1个百分点。1—5月，全省城镇固定资产投资中，各项应付款合计169.1亿元，同比增长77.9%，增幅比上年同期提高47.6个百分点，比全省城镇投资增速高54.1个百分点，占全省城镇固定资产投资的比重为15.8%，比上年同期提高4.8个百分点。其中应付工程款96.8亿元，同比增长60%，增幅比上年同期提高23.4个百分点，应付工程款占各项应付款的比重为57.3%。